比特币涨跌，一定要明白这一点！

本文来自微信公众号“TLS美股研究”。

上周五（12 月 22 日）是数字货币的黑色星期五。由于 Coinbase 的比特币现金交易转移，比特币从之前的 20,000 美元高位回落至近 10,000 美元。影响，以及获利了结的影响。在这里，我们和大家一起重温这篇12月8日发表的文章，让大家了解比特币涨跌的一个隐藏因素：换手率。

以下为12月8日原文：

最近比特币的涨幅超出了大家的想象~，先来一张简单粗暴的指数增长图。比特币每次突破 1000 美元用了 1789 天。从 0 美元到 1000 美元用了 1789 天，而从 15,000 美元到 16,000 美元只用了 5 个小时。对于什么是“两岸猿猴”，大家都有深刻的理解。活，轻舟已过万山。”

投机市场明显

一开始我以为比特币是因为流动性差，所以暴涨暴跌，可能是大玩家躺着让少数玩家投机，然后靠大点差来抬高价格（类似于如下彭博社所做的买卖价差研究），您可以自己使用手头上的比特币作为抵押品或其他东西。

另外，看这张历史泡沫对比图，我只能说，如果比特币不是泡沫，金融市场就没有投资。冒泡。

独家换手率指标，发现换手率与暴涨暴跌的关系

后来发现事情好像更严重了，研究了交易量后发现每天的交易量都很高。虽然这只是交易所的数据，不包括场外个人交易，但已经可以说明问题了。大多数人都在猜测。继续抓数据，我发现各个比特币网站上都没有换手率的指标。最后还是用之前瞎写的excel数据抓取方法，做了个成交率和价格的对比图。蓝线为原木价格，红线为日成交量。

这很清楚。换手率飙升后，对应一个大的价格回撤，换手率的飙升也有集群效应，应该可以设置一个波动率模型。换手率的中心也在不断上移，说不定能得到一个信号什么的。有兴趣的可以下来玩。日常数据也在里面，图也画出来了。

所有比特币都相当于一个 AT&T 的市值

从市值的角度考虑比特币。比特币的总市值现在达到了 2200 亿美元，与美国最大的电信公司 AT&T 的市值完全一样。相当。但 AT&T 的年收入约为 1640 亿美元，净利润为 130 亿美元，年度股息约为 120 亿美元。换句话说，假设你是 AT&T 的唯一股东，你会将你所有的 AT&T 股权换成比特币吗？如果你拥有所有比特币，你会将所有比特币换成 AT&T 股票吗？从这个角度来看，看空比特币的观点与巴菲特看空黄金的观点非常相似。

“今天，全球黄金库存约17万吨，市值9.6万亿美元，可以买下美国所有的农田，加上16家埃克森石油公司，年收入超过超过 400 亿美元和 1 万亿美元的流动性。一百年后，这4亿英亩的农田将出产大量的玉米、小麦、棉花等农作物，埃及克森石油很可能会向股东派发数万亿美元的红利，但17万吨黄金却没有变一点点。”

降低比特币的风险

在次级抵押贷款成为黑箱之前最近比特币涨跌如何，因为没有统一的衍生品交易市场，没有办法有序地去杠杆化整体市场风险。比特币的合法化必须需要一个票据交换所来跟踪所有的交易，但这恰好与比特币的匿名性相冲突。但至少 CBOE 和 CME 推出的比特币期货可以鼓励套利最近比特币涨跌如何，理论上可以平息一些波动。无论走到哪里，我们都会见证人类历史上最神奇的郁金香泡泡之一。 （编辑：肖顺兰）

@@title@@

进入【新浪金融股】讨论